2024-十大展望 被動元件

• 庫存去化後 2024重回成長

工研院產科國際所表示，2022年台灣被動元件市場規模為2,440億台幣，YoY-6.8%，並預估今年台灣被動元件市場規模為2,284億台幣，YoY-6.4%，不過國巨(2327)於10月法說上表示，4Q23~1Q24是本波被動元件產業下行循環谷底，因將完整認列歐洲兩家感測器事業部的營收與獲利，2024年產業營運將重回成長；其中台灣被動元件出口，以中國/香港為主，其次為美國，觀察台灣前兩大出口至中國營收占比：國巨(2327)約20%、華新科(2492)約65%，因此華新科較易因中國消費性市場回溫而受惠。

• 台廠有望吃下部分日廠訂單

TrendForce表示，中國大陸電動車銷量受惠於政府政策作多拉抬，2022年起小米、華為與比亞迪等車廠已陸續導入微容、風華低容值車規MLCC，競價搶單就此開始，在車廠為了刺激買氣而降價下，為達節省成本，會將較貴的日系車用MLCC，改成其他國家(台灣的國巨、韓國的三星電機)的車用MLCC，進而造成日廠在車用MLCC的占比而下滑。

投資展望

被動元件族群除國巨(2327)與華新科(2492)外，我們也從中找出一檔獲利優異的興勤(2428)，公司指出大中華區因中國市場解封後逐步回溫，短單/急單效應持續發生，雖然汽車市場今年拉貨動能較為平緩，但未來持續成長趨勢不變，公司除了持續深耕EV、儲能、通訊、工業等應用，並於外銷市場與新運用領域經營也有相當不錯的進展，對於未來發展審慎樂觀，投資人可持續追蹤。