2024-十大展望 網通

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  • 網路基建持續升級

網路深入每個生活細節,社交、娛樂、學習、工作、交易…皆在網路上進行, 物聯網時代連網裝置增加,進一步推升頻寬需求,美國、歐洲、印度合計約7億戶的市場出現網通設備升級需求,政府推動以光纖網路為基礎的升級商機將延續至2030年,光纖高速網路較銅線傳輸距離更長,成為全球電信營運商終端接取網路主流技術,預期2022~2025年光纖用戶CAGR+5.8%,呈現穩健成長。

  • 5G FWA用戶快速成長

地廣人稀或不易佈建光纖網路的地區,行動寬頻網路可做為固網的替代品,固定式無線接取(Fixed Wireless Access, FWA)網路服務在4G時代嶄露頭角,5G時代將進一步成長,因容易佈署,加上網速遠優於DSL,預期5G FWA(Fixed Wireless Access)用戶數將從2022年的1億戶成長至2028年約3億戶,2022~ 2028年CAGR+20%。

  • 通訊衛星商機可期

2022年地面接收設備產值1,450億美元,YoY+2.1%,為衛星產業產值最大者,也是台灣業者最具優勢的區塊;2022年發射衛星數量為2,402顆,YoY+40%,其中通訊衛星佔81%,龍頭Starlink與老二One Web合計佔76%,其他業者約佔5%,其中又以Starlink佔絕對多數,累計至11/2023,Starlink已發射4,423顆衛星,因Starlink為先行者,發射衛星數量亦最多,訊號已達成全球覆蓋,亦可有效保證衛星網路頻寬,用戶增長來自於全球各地,預期2023年用戶數來到 210萬,未來將持續降低地面接收站硬體成本,帶動用戶數快速成長,預估2024年將超過300萬戶。

  • 投資展望

明泰(3380):

網通物聯網相關業務增加、越南新廠量產新款智慧門鈴貢獻營收,並帶動2024年營收重回成長,其中主動式相位陣列天線為低軌道衛星地面接收關鍵設備,將搭上OneWeb用戶成長動能,2024全年獲利有望來到2.5~3元。

 

智易(3596):

受歐美多國政府推動寬頻網路升級政策推動,PON、5G FWA出貨動能向上,機上印度積極推動BharaNet建設,二大電信商Relaince Jio、Bharti Airtel積極鋪設PON光纖網路服務;10/2022啟動5G行動網路商轉,並於2023年啟動5G FWA服務,進一步推升寬頻網路CPE出貨動能,2024全年獲利有機會來到13元。

 

合勤控(3704):

歐洲陸續關閉DSL網路,且受歐美多國政府推動寬頻網路升級政策推動,PON、5G FWA出貨動能向上,加上地緣政治不穩帶動建軍備戰需求,受惠國防部高頻通訊設備標案,2024年將進一步推升公司營收、獲利能力,全年獲利約為4元。

 

中磊(5388):

受歐美多國政府推動寬頻網路升級政策推動,PON、5G FWA出貨動能向上、北美MSO積極擁抱網路串流商機,OTT STB出貨動能強勁,預估明年獲利約為9元。

 

啟碁(6285):

北美5G FWA商機主要受惠者,且在歐洲爭取到大型5G FWA標案,進一步推升5G相關出貨成長動能,且身為美系低軌道衛星網路營運商唯一家用設備供應商,將持續受用戶增長帶動出貨向上,另外在車聯網模組、車內監視攝影系統與毫米波雷達受惠電動車出貨成長動能,長線營運向上,2024預估將賺進一個股本。