重申加碼 目標價265元
搶在台積電（2330）法說會之前，美系外資今出具最新報告指出，半導體產業將在第1季底開始溫和補貨，這波補貨潮可望抵銷蘋果A11晶片季節性下滑帶來的缺口，預估台積電第1季營收若以美元計價將季減6%、以台幣計價將季減9%。不過，智慧手機、超級電腦對7奈米產品的需求，將讓台積電幾乎囊括7奈米市場100%份額，美系外資點評，台積電在亞洲科技股中擁有週期性、結構性優勢，重申「加碼」評等、目標價265元。
留意半導體庫存回補風險
經過4個季度的庫存調整之後，半導體有機會在第1季底看到補貨潮，這是美系外資觀察聯發科（2454）新訂單得出的結論，美系外資預估聯發科今年上半年會有3-4款12奈米晶片，這些晶片將運用於AI、區塊鏈領域，而聯發科的新訂單也將抵消蘋果A11晶片第1季下滑帶來的缺口，相信半導體第2季拉貨態勢持平，但如果庫存回補態勢變得廣泛，美系外資建議必須關注相關風險。
美系外資認為，7奈米可望成為台積電更重要的業務，主要原因在於台積電在7奈米的市占率持續升高，加上超級電腦運用越來越多，尤其是AI學習對GPU（圖形處理器）、FPGA（場域可程式化閘陣列技術）的需求走升，數據中心對非X86的解決方案需求也在持續上升，網際網路業者對加密虛擬貨幣與區塊鏈的重視度越來越高，預估2019年起，會有第二波後期採用者加入使用7奈米製程的行列。
美資指出，台積電股價自去年9月17以來已經跑贏台股大盤約7%，接下來兩年7奈米業務會持續成長，預期台積電2017-2019年的營收年複合成長率約為11%，並預估台積電2018、2019年每股獲利有望來到14.57元、16.59元。
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