【牛股報你知】玉晶光(3406)

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玉晶光(3406)

業務簡介:

玉晶光電股份有限公司成立於1990年2月8日,主要從事光學鏡頭製造廠,生產製造各種玻璃鏡片球面及非球面塑膠鏡片、鏡頭,並應用於手機、數位相機、投影機、NB、平板電腦等電子產品;其中2018年營業商品比重分佈如下圖:

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該公司光學設計、模仁的超精密加工、塑膠射出成型、鍍膜及製品技術與投影檢測都擁有全製程的能力,是規模相當完善的玻璃暨塑膠鏡片設計與製造的公司,在業界佔有一席地位,同時,該公司也是國內少數俱備800萬畫素手機與Notebook鏡頭量產的公司之一。

C:\Users\sales080502\Desktop\圖片1.png 營業收入方面,從2017年第一季開始,整體營收便往上跳到另一層級,股價也跟隨著往上攀升;其中,第一季明顯是產業淡季,而旺季落在第三季。

C:\Users\sales080502\Desktop\圖片2.png 獲利表現方面

上圖可以明顯看出,三率最低點在2016年的第一季,一直持續到了2017第四季年,配合稍早提到的,該公司在2017年整年營收肘個往上跳了ㄧ個層級,營收與三率接雙雙成長,果然股價在2017年第三季創新高約500元。

C:\Users\sales080502\Desktop\圖片3.png 杜邦分析方面,權益乘數有降低的趨勢,但是稅後淨利率也有下降的傾向,帶動ROE也逐季走低,投資朋友需密切注意稅後淨利率是否會繼續下探。

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盈餘品質方面

上面曾提到,營收、三率、ROE表現皆不錯,股價也創高來到500元左右,但是在盈餘品質方面,儘管自由現金流量在2016年到2019年為正,但是營業現金流量佔稅後淨利比的波動實在是相當大,主要起因於2017年與2019年的稅後淨利才0.08與0.05。