【牛股報你知】台積電(2330)

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雖然台積電在4/14召開的法說會釋放出營收175.7億美元、毛利率55.6%以及每股盈餘7.82元創下單季新高的好消息,不過短線也受美股的拉回,使得台積電同步拉回。由於利多消息引來的市場反應不佳,讓不少人開始關心今年下半年消費性電子以及手機需求可能不如預期的風險,尤其是蘋果iPhone SE3大砍200-300萬支,等於減了20%訂單,AirPods大減1000萬組,更是讓不少投資人,對於電子股可以說是爭相走避,不過我們認為台積電的看頭將是下半年的新機,因此那些利空對於財報上的影響有限,尤其財報的數字更是優於預期。

我們可以觀察內外資券商報告,在高速傳輸(HPC)及車用需求帶動下,HPC營收季增約24.2%,占營收比重41%,首次超過手機的40%,而車用營收季增約40.1%,HPC及車用帶動營收走揚,而生產效率提升及成本優化,加上台幣貶值,帶動毛利率、營業利益率走高,美元計價營收、毛利率、營業利益率的營運成果,均高於財測區間上緣,因此蘋果的手機SE3被砍單根本不是重點。

雖然消費性產品需求仍顯疲弱,但HPC及車用需求強勁,產能仍維持緊缺,台積電第二季財測為營收176~182億美元,毛利率56~58%,以1美元兌新台幣28.8元計算,營益率45~47%,展望也優於預期。其中台積電在7nm製程下的營收佔比來到50%,其中7nm製程佔30%,5nm製程佔20%,高階製程的比重提升是毛利率逆勢走高的主要原因,因此我們認為利用股價接近前低開始做分批進場布局的風險有限。

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