匯鑽科(8431) 研究報告 2021/12/13

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匯鑽科11月營收1.29億元,創歷年同期新高,月增11.9%,年增4.8%,累計1-11月合併營收創新高,較去年同期成長33.1%,主要受惠3C及硬碟兩大主力產品,以及新產品無線藍芽耳機的表面處理業務量大幅成長,加上公司反映原物料成本上升,調漲部分產品表面處理價格。

匯鑽科表公司今年客製化的高階珍珠鎳3C產品表面處理量依然持續增加,主要在於美國3C品牌客戶自去年下半年正式將Type C規格列為主要傳輸規格,並確認旗下品牌的智慧型手機、筆記型電腦、平板及藍芽無線耳機等全系列產品的表面處理製程,均升級採用高階珍珠鎳製程,以提高產品傳輸效率及充電速度,由於產品毛利率亦較高,珍珠鎳製程佔營收比重持續增加,可望進一步提升公司營收獲利表現;其中投資人可多加留意的是明年蘋果手機有望將LIGHTNING改為TYPE C,這將會讓公司高階珍珠鎳產品表面處理量的訂單再度大幅增加,除了營收會再度跳升,獲利同樣也會。

另外公司今年也成功導入的美系3C客戶的無線藍芽耳機相關Type C專用的高階珍珠鎳表面處理業務,自9月份開始量產後,出貨量逐月提升,公司近期更完成客戶終端產品認證,並成功獲得美系大廠高階經典款及旗艦款無線藍芽耳機表面處理訂單。

展望後市,我們持樂觀審慎態度,除美系3C客戶的手機、無線藍芽耳機及平板電腦等Type C規格用的珍珠鎳表面處理訂單持續增加,硬碟產品的鍍鋅鎳表面處理業務量亦穩健增長,且公司近期完成自動化升級及產線優化作業,未來將可依供應鏈變動情形,更即時進行生產策略及產線配置應變措施,並依照上游原物料漲價及供貨情形,動態調整出貨價格,充分反應生產成本變動,維持公司營收獲利成長動能,另外在電動車與均熱片都會是明年成長的動能之一,短線則留意11與12月單月獲利。