面板族群漲勢能否持續

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近期面板族群的股價再度攻上新高,不少投資人對於漲勢是否能持續感到懷疑,尤其是多家股價都已從低檔翻倍上來,而據大摩報告指出,面板價格在 2 月仍呈現上漲趨勢,首先在電視方面,所有主要尺寸的電視面板價格均上漲 2%~3%;目前大家仍預期3月與4月的漲幅仍會有3%~5%,持續維持在高點,而這樣的漲勢有可能維持到2021年第四季初,也由於面板價格漲不停,進而帶動面板廠的獲利跳升,因此外資大摩近期也調升友達、群創面板廠評級,皆給予優於大盤的評級,除了友達、群創在2020年第四季皆交出令人印象深刻的業績外,更預估未來幾個季度面板廠的利潤將會與2020第四季保持一致,也是近期大盤拉回,但面板族群還能續強的主因。

 

我們再觀察NB和監控顯示器面板方面,2月面板價格上漲 2%~4%,表示市場對NB和監控顯示器的需求仍然穩定,庫存也處於健康程度,使IT面板訂單強度得以保持;因此,面板業者在IT面板的價格上採取更積極的態度,預計監控顯示器面板的價格趨勢會與電視相似,而NB面板價格上漲趨勢可能會維持到 2021年第三季,面板廠商後續獲利可說是令人相當期待。

 

其中材料供應也是面板價格持續漲的因素,如:1月底時南韓龜尾的旭硝子(AGC)玻璃工廠發生熔爐爆炸,影響全球玻璃供應平均短缺0.5%,原先 AGC預估需要3個月恢復時間,如今將推遲至5~6個月,這將會進一步提高面板製造商的議價能力,更會是未來幾個月面板價格上漲的主要因素。

 

我們再觀察韓國、大陸電視品牌在中國農曆年後,皆開始啟動面板強勁的補貨潮,不僅本季採購量持續攀高,第2季追單幅度更較首季倍數增加,其中更有部分電視品牌下季採購計畫季增二成左右,也因此面板市場上半年的價量俱揚,群創、友達可說是訂單滿手,本季與第2季獲利都近百億元,群創更將繳出連三季賺百億元的佳績,建議持有的投資人靜待線型轉弱再做獲利出場的動作。

 

目前我們的面板雙虎都對上半年營運樂觀,群創的老闆指出,面板報價將因上游材料緊缺及各類型產品產能相互排擠影響,漲勢將延續;而友達則認為,疫情未歇導致宅生活的經濟型態持續,因而看好電視、筆電面板需求在上半年仍保持強勁,再加上品牌業者表示,美、歐市場電視需求比預期強,不但購買力道不消退,部分通路還告知庫存水位已「非常低」,使得電視品牌不但對面板廠提早下單,還持續追單,成為面板報價持續上漲的根本原因之一,可看出現階段屬於完全的賣方市場,因與去年同期相比的漲幅已高達70%。而目前法人皆大量的買超下,我們認為投資人無須過度擔心是否創高後的拉回派對就將結束,主因在於線型仍未明顯轉弱,且法人要出貨勢必是邊拉邊出,不然在法人持有的量這麼多的情況下,是無法在一週內出光,因此建議投資人由法人持股數量與線型來決定續抱或加碼與否。