79年與109年的創新高 有什麼不一樣?

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1990年2月16日這天,台股衝到12682的歷史最高點,然後即陷入崩潰的噩運,台股一年之內跌到2485,很多股民財富一夕葬身股海,在那個年代,新台幣從40.6升值到25.5,台幣升值帶來了澎湃的熱錢,從1985到1990年,5年間台灣的股市大漲了20倍,房地產也大漲10倍,使全台陷入瘋狂狀態。

 

因此先前在台股步步逼近30年前的12682時,市場上的專家及知名人士紛紛示警,認為台股潛藏泡沫非常危險,但投資人是否了解30年前,台股漲到12682,當時市場上全民瘋股,很多公司的股價炒到非常離譜的地步;1990年台股在2月崩跌,那時台股約有212家上市公司,1992年增加到233家,是眾多的資金在追逐有限的籌碼,這也是股價全面飆升的主因,台股崩盤前,只有一檔中紡股價低於50元,當時台灣有6家金融股股價逾千元,還有台火1420元,華園飯店1075元,在這個大投機時代,國壽股價炒到1975元的那年,國泰人壽EPS僅8.52元,每股淨值21.5元,回推本益比231倍,股價淨值比91倍;三商銀漲到1110元那年EPS僅10.62元,淨值26.5元,本益比104倍,股價淨值比41.88倍,漲到1420元的台火則是靠土地資產題材炒作上來,明顯就是大投機時代,超高的本益比、股價浄值比,殖利率連1%都沒有,也使得股價撐不住獲利造成大崩盤。

 

而7/27台股在台積電漲停助攻下,盤中寫下12686的新天價,一舉超越高懸30年的12682的關卡,隔天在台積電再度短暫漲停下,更將台股一舉推上一萬三的歷史高點,經過30年的調整,台股重新踏上新的里程碑,我們相信這將是一個台灣蛻變的重要起點。

 

這次台股重新超車30年前的12682,當然有很多超漲、不合理的股價,但若我們以台積電為例,上半年台積電EPS 9.17元,全年20元的機率不小,如果以20元EPS計算,台積電本益比約20倍,股價浄值比6倍,殖利率2.4%,與全球一級半導體企業相比,台積電仍相對便宜。

 

而在Intel宣布七奈米製程出狀況下延後一年,意味台積電在先進製程完勝對方,台灣的半導體股將會成為全世界最值得投資的地方,除了台積電,聯電,世界先進都已經被看見,台灣的半導體產業成了大贏家,因此現階段的台股,情境已與30年前完全不一樣,投資人千萬不要看到一萬二就緊張。

 

而這一波台股創新高,是由台積電、聯發科、聯電、世界先進所領航的架構,因此一定會發生資金排擠效應,造成其他股票的殺盤,其他產業也會面臨壓力,但支撐力比預期來的強,也顯示台股的資金行情仍未到盡頭。

 

台積電撑起整個半導體產業鏈,台積電大聯盟會更加茁壯,中國愈用力加持半導體產業,台灣的產業鏈價值只會更高,有了台積電扮演護國神山角色,台灣資本市場將會越走越強大。

 

台積電的漲停,讓市值達11兆台幣,這是一個非常不可思議的數字,而聯發科漲到700元,市值來到1.1兆台幣,也順利超過鴻海,成為全台第二大巿值的企業,台灣由台積電、聯發科雙核心領航的架構也正式確立。

 

而為了救市,美國FED不斷的降息,現在利率降至0到0.25%之間,存美元已經沒什麼利息,而且美元要印多少有多少,就連黃金也寫下1944.68美元的歷史紀錄,白銀也創下23.66美元的波段新高,特別是白銀從3月的11.66美元起漲,幾個月內大漲超過一倍,這最大的源頭就是美元。

 

至於美元會疲弱到何時要看美國下半年經濟復蘇的力道,若美元跌勢不止,金、白銀的助漲力道也會更大,若拿殖利率來觀察投資價值,黃金,白銀,美元殖利率都接近零,而台積電雖然股價大漲,但殖利率仍有2.3%,台股整體殖利率超過4%,因此這一波台股上漲的基本面是十分紮實的,不過現階段空手的投資人我們也不建議大家再去追高,但可以留意下半年業績將開始反轉向上且股價位階仍低的個股,這些公司的老闆怎麼可能會錯過這30年一見的資金行情呢!