【顧奎國 每週專欄】後疫情時代 三大變數左右市場情緒

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入後疫情時代,瑞銀表示,目前市場仍有三大變數牽動市場,包括聯準會政策、第二波疫情與美國總統大選,其中聯準會政策態度堪稱是左右市場的中長線主軸。

    瑞銀全球首席投資總監財富管理 Mark Haefele 表示,聯準會日前公開宣示為從沒考慮過升息,大舉購債與量化寬鬆是為了提供經濟支撐,希望讓經濟可恢復至疫情之前的水準。根據統計,聯準會的資產負債表規模在 3 個月內就擴大至近 75%,規模從 4 兆美元增至 7 兆美元

    瑞銀表示,目前已經可預見美聯準會政策對 ETF 資金流入的影響,美聯準會不斷在購買公司債 ETF,根據報導,截至 6 月 10 日美聯準會共持有 55 億美元的公司債 ETF。不過, 相較於因此所帶動的資金流入,美聯準會本身的購買金額顯得微不足道,自 3 月 23 日美聯準會祭出無限量化寬鬆政策以及信貸安排以來, 流入美聯準會購買標的 ETF 的投資資金是美聯準會金額的幾乎 10 倍。

    在疫情部分,瑞銀表示,目前市場主要擔憂第二波疫情爆發恐讓市場波動加劇,但以目前醫療系統的容量來看,新增確診病例數的增幅並不算大,而且包括美國在內的各國政府已經表示,不會再次實施全國性封鎖。

    瑞銀指出,目前尚未見到有任何證據表明消費者對第二波疫情擔憂有負面反應;加上疫苗與治療方法方面持續取得進展,因此雖然第二波疫情擔憂可能加劇市場波動,但在我們的中間情景下,預計未來一年的復甦力度將增強。

    至於年底即將登場的美國總統大選,瑞銀表示,今年 11 月的美國總統大選尚未成為市場關注重點,但預計隨著投票時間臨近這將攫取投資者的注意力。

    瑞銀表示,川普在 2016 年意外當選後所引發金融市場掀起「川普交易」,也就是風險資產上漲、公債券下跌與美元起初大升,原因是投資者很快計入了川普當選後將減稅、放鬆監管以及增加財政支出的預期心理效應。