【何文高 每週專欄】無可取代的台積電,難以擺脫政治陰霾

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美國現任總統川普(Trump)正在2020年美國總統大選年衝刺,而若能為美國帶來更多從海外回流的工作機會,當然有助於他爭取連任之路。半導體產業發源自美國,卻在過去數十年來轉移重心往亞洲國家如韓國、日本與台灣發展;川普試圖減緩中國在5G通訊設備生產上的進步,也是著眼於保護美國本土產業與製造生產線工作機會的舉措之一。

台積電(2330)決定前往美國設置5奈米新晶圓廠,可能與美國聯邦政府已經提供的激勵措施有關。但根據台積電(2330)前任法務長Dick Thurston的看法,那些激勵措施可能在財務上一文不值,而是讓台積電(2330)能在與華為這家大客戶的相關問題上與美方交換條件。Thurston回顧了幾年前台灣電子製造大廠鴻海(Foxconn)打算在美國興建LCD面板廠的計畫。「川普基本上就是告訴他們『不要去紐約州』或是其他民主黨勢力較強的幾個州,」他表示:「當時川普在白宮接見鴻海董事長郭台銘,建議他去幾個共和黨執政的選舉搖擺州(swing states),包括威斯康辛州、德州、俄亥俄州等都在清單中。」落腳威斯康辛州東南部的鴻海LCD面板廠投資案,一開始規劃將投資100億美元,提供1萬3,000個工作機會;威斯康辛州政府與鴻海(2317)簽訂協議,只要該公司達成某些特定目標,就能獲得30億美元到48億美元之間的補助,這會是美國史上提供外商補助案中規模最大的。該座鴻海(2317)面板廠預計2020年底量產,但是到2019年12月都還未見動工。美國金融投資業者Susquehanna分析師Mehdi就戲言接受訪問時說:鴻海(2317)完成的唯一工作,就是「創造新聞頭條」。

    而在台積電(2317)這廂仍舊強調他們與美國政府沒有、也不會有任何條件交換。台積電(2317)公關部主管高孟華(Nina Kao)接受訪問時表示:「亞利桑那州與半導體產業有關聯性,他們確實提供了比較多的投資選項;」但她未透露相關細節,僅表示台積電(2330)正在為新晶圓廠評估數個設置地點。

地緣政治因素

     Thurston表示,台積電(2330)眼前的問題是美國出口管制,而且「川普對此有掌控權;你得考量一系列不同的因素。我希望台積電(2330)不要陷入中國大陸、台灣、三星(Samsung)與蘋果(Apple)等因素的困局中,這些都與地緣政治有莫大關係。」

    中國大陸的海思目前對台積電(2330)銷售額的貢獻度達到約14%,美國商務部新宣佈的禁令使得這一部份業務面臨風險。「如果台積電(2330)只取得海思的消費性業務,這部份佔據台積電營收約10%左右;」知名半導體產業資深分析師陸行之(Andrew Lu)表示,在這種情況下,台積電(2330)的美國新晶圓廠是「值得的。」不過陸行之也指出,台積電(2330)要從美國商務部取得每一項出貨給海思之產品的許可並不容易;消費性與手機晶片可能簡單一點,但其他產品就不見得了,而其中某部份的營收難以取代。他表示,美國政府會阻擋一切與國家安全相關的事情,「但很難去界定國家安全;以美方的觀點,5G攸關國安,伺服器、資料中心與AI也是國家安全問題,只有消費性手機被允許。」同時陸行之也認為,就算台積電(2330)的美國新晶圓廠開始量產,也賺不了錢;「這項投資是用來降低台積電(2330)的損失,」而如果台積電(2330)來自華為的營收比例減少到整體營收的7%,該美國晶圓廠計畫就不值得。此外他表示,台積電規劃中的美國新晶圓廠月產能為2萬片,與該公司在台灣的「超大晶圓廠」(gigafabs)相比,在獲利方面簡直是小到不行。

    對於最近業界傳出台積電(2330)將被迫停止出貨給海思的消息,台積電(2330)婉拒評論;高孟華表示:「台積電(2330)不會透露與客戶之間的訂單細節,而我們始終遵守法律以及相關規定。」至於美國商務部對的新禁令是否會影響到台積電(2330)對海思與其他客戶的出貨,她表示該公司正在評估狀況;「許多同仁都參與其中,我們也與外部顧問合作,確保我們對所有相關規定有充分的了解。」

    還有業界人士質疑台積電(2330)亞利桑那州晶圓廠的規模與地點。如Susquehanna分析師Hosseni提供給的一份報告指出:「我們認為,若能在某個更恰當的地點以『聯盟』(consortium)的形式達到每月4萬5,000片晶圓的產能,才會是能滿足美國本地客戶直到2028年之需求的、在經濟上唯一可行/實際的選項。」該報告亦指出:「著眼於地緣政治因素,我們認為台積電(2330)目前正處於最佳時機,因為無論是中國或是美國都需要台積電(2330),而且沒有任何一家能提供尖端半導體製程技術的替代業者。」除了台灣晶圓廠,台積電(2330)在南京與上海各有一座12吋廠與8吋廠,為遵守台灣的法規,台積電在中國大陸的晶圓廠只能使用比最先進製程(目前為5奈米)晚一個世代的製程。

生存韌性超強的華為

    根據金融投資業者Credit Suisse副總裁Randy Abrams提供的最新報告,儘管華為是美國商務部最新禁令的標靶,也是美國出口管制實體清單中的頭號對象,該公司仍然是在電子產業中擁有廣泛影響力的巨擘。該報告指出,華為2019年銷售業績達1,240億美元,較2018年成長14%。華為在全球電信基礎設施領域擁有29%的市佔率,在路由器市場擁有40%的佔有率,在智慧型手機市場的則佔據18%的比例。該公司也是全球第三大半導體買主,2019年採購金額為210億美元。

    華為的晶圓代工廠包括台積電(2330)以及上海中芯國際(SMIC),Credit Suisse在報告中寫道:「我們預期這兩家公司都將因為(美方禁令)停止出貨給華為,除非在120天的寬限期之後禁令有所放寬、達成和解或是找到某種漏洞;在5月15日起算的寬限期之內,代工業者能完成3~4個週期的晶圓生產。」

持續加深的中美裂痕

    產業分析師表示,美國川普政府對中國大陸採取的最新行動,將會進一步使得兩國之間已經產生裂痕的電子產業差距擴大。而儘管如此,他們認為如果中國也跟進採取行動報復美方,後者仍然佔據優勢地位。在美國商務部宣佈最新禁令之後,中國外交部呼籲美方停止「不合理打壓」包括華為在內的中國企業,路透社(Reuters)引述一家中國媒體報導指出,北京政府已經準備好報復華府。中國官媒《人民日報》旗下的國際新聞媒體《環球時報》引述來自北京政府的消息來源指出,中國已經準備好採取一連串對策,將美國企業列入「不可靠實體清單」,限制Apple、Cisco Systems與Qualcomm等業者;上述報導還指出,消息來源表示中國將暫停採購波音(Boeing)的飛機。「如果中國採取報復行動,美方就會對中國半導體業者實施更嚴苛的限制;」陸行之表示:「目前,美國政府只把矛頭指向華為,如果他們把相同的限制施加在其他被列入美方實體清單的中國業者之上,情況就會更糟。」

    美國的技術實力讓美方佔據比中國更大的優勢,因為美國不只在半導體製造設備上擁有主導地位,還有EDA工具以及作業系統軟體。多位分析師都表示,中國的策略是想要讓本土電子產業能夠獨立自主,但經過了幾十年的努力還難以達成目標。陸行之表示:「中國想要全部自己做──建立包括晶圓代工、半導體封測、IC設計、設備與材料在內的完整半導體產業鏈。」

    根據市場研究機構IC Insights的統計,目前中國IC設計業達到約15%的全球佔有率,其中海思就貢獻其中的一大部分。而光是要為中國晶圓代工廠找到能取代美國晶圓設備業者的來源就非常困難,因為美國設備供應商在全球市場上的佔有率達到四成。「一家先進晶圓代工廠若沒有美國設備供應商在每一個重要製程步驟上的協助,很難取得競爭力;」Credit Suisse的Abrams表示,就算華為想要建立無美國設備的生產線,也得花上幾年的時間才能實現量產並達成具競爭力的良率,而且得犧牲效率以及放棄使用一流的工具。」

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