麗豐(4137) 研究報告 2020/03/24

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麗豐2月合併營收為1.25億元,因受到新型冠狀病毒肺炎疫情影響,旗下實體通路消費氛圍減緩衝擊,較去年同期更下滑56.59%,創下102年11月上市以來新低,而截至2月底,麗豐已有約四成的店家開始下單出貨,3月穩定增加中。

展望2020年第一季,麗豐表示,大環境雖受新型冠狀病毒的影響,但公司也立即展現各項應變機制,維持供應鏈穩定生產供貨及各事業體保持正常運作,持續推廣「克麗緹娜」的品牌力及市場占有率,加強在電子商務行銷、戲劇置入性行銷等策略性活動,目前主營通路「克麗緹娜美容連鎖加盟店」已超過五成店家開始恢復下單出貨,「新美力電商通路」在此時亦發揮關鍵性的營運角色,上架包含抑菌產品、口罩等防疫產品,首批庫存已供不應求。

另外,麗豐3月初收到上海稅局核發財政補貼收入達人民幣2,519萬,期望整體市場氛圍能逐漸穩定,讓短期不確定的衝擊降到最低。先前董事會更決議,自2020年3月13日至5月12日實施庫藏股,預計買回1,000張,買回價格區間為每股150元至262元,若公司股價低於區間價格下限,將繼續買回。

麗豐因克麗緹娜美容連鎖加盟店持續拓展,以及單店獲利能力提升挹注下,去年EPS 18.02元,且營收、獲利雙雙創下歷史新高紀錄,董事會通過決議,擬配發每股13元現金股利,我們認為在高殖利率的吸引下,長線投資人已可開始利用每次的大拉回做長線的佈局,加上主營通路「克麗緹娜」持續加強在電子商務行銷、戲劇置入性行銷等策略性活動,近年來多次選擇與現實題材優質劇集結合,勵志題材以成功女性為主角的《安家》進行“品牌+劇王”的合作,已於2月21日在東方衛視、北京衛視聯播,騰訊視頻網絡獨播,並且創造了北京衛視、東方衛視近五年來的收視率新紀錄,將有望藉此吸引更多消費者上門,尤其在各省分將陸續解除封鎖下,長線值得投資人期待。