【牛股報你知】瀚宇博(5469)

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業務簡介

瀚宇博為國內印刷電路板生產廠商,早期產品以NB板為主,為全球NB板龍頭廠,由於NB成長趨緩與同業跨足搶單,公司策略將持續降低NB板比重,轉向開拓網通板、伺服器板等非NB產品線;近年來轉向布局TV、STB、伺服器、遊戲機等應用領域,公司為全球NB板與STB板前三大廠。2019年Q1瀚宇博PCB終端應用比重比重:PC佔43%、網通佔17%、機上盒佔13%、TV佔3%、伺服器佔5%、遊戲機佔4%、汽車佔1%。

營業收入方面, PCB廠瀚宇博德受惠於貿易戰客戶出現急單和提前拉貨,從2019年二月開始,單月營收呈現穩定成長,上半年在產品組合轉佳、產能利用率提高,以及銅價和匯率雙重有利之下,獲利表現亮眼,每股盈餘1.85元,帶動股價創下歷史同期新高。未來5G所能帶來的商機仍值得期待。

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獲利表現方面, 如同上述營收呈現穩定成長,瀚宇博上半年在產品組合轉佳、產能利用率提高,以及銅價和匯率雙重有利之下,毛利率、營業利益率、稅後淨利率皆同步墊高。

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杜邦分析方面,股東權益報酬率降低,主要起因於稅後淨利率的下滑,權益乘數與總資產周轉率則長期穩定。

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盈餘品質方面, 營業現金流量佔稅後淨利比率波動相當大,2018年第一季最高到約900%,2018年第四季卻是負200%,比較令人安心的,自由現金流量近三季都為正數,其中2019年第一季更是近九季的新高;再未來5G題材下,投資朋友可以持續密界關注瀚宇博,若股價受大環境消息面等影響,或許是個不錯買點。

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