日期:2019/08/28
再上一篇「IFRS 17號公報對保險業之影響」中，我們談到IFRS 17的實行會造成保險業的盈餘波動增大與產生增資需求，最後我們以國泰金為例子，認為IFRS 17的實行對國泰金而言好處大於壞去，而在本篇中我們將負債占資產比、成立時間來檢視目前金融保險業的風險。
首先，為因應 IFRS 17 上路，金融保險業者紛紛重新檢視所有保險合約，為的就是保單重新分類，可依照類似風險分為三大群組，第一是舊虧損性保單、第二是有明顯賺錢的獲利型保單、第三是穩定度不高，還需要花時間辨認分析的保單；而在目前的情況下，我們由各家財務報表中，仍無法看出這些保單分別的占比，因此我們以負債占資產比來檢視各家公司之狀況。
為什麼選用負債占資產比?
因為總資產是衡量企業財力最重要的指標，資產可能來自股東或對外舉債，而對保險業，尤其是壽險業，資產主要來自負債，即從保戶所繳保費提存的各項準備金，類似結構是保險業的常態，但是負債占資產比愈低，代表來自股東口袋的資金越多，保險公司仍然愈有能力應付經營風險。
為什麼要檢視成立時間?
台灣資本市場規模過小，在銀行利率還有 10% 左右的久遠時代，當時壽險公司也能賣預定利率 8% 的保單，但在台灣步入低利率環境後，早年的高利率保單就出現「利差損」，這可說是歷史的共業，故我們合理推估，成立越久的公司，其在IFRS 17推行下，其增資的壓力將會越大。
目前壽險市場營業的本國公司為19家、外商分公司3家，合計22家，根據金管會2017年資料顯示，22家負債占資產比如下圖:
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成立時間 |
負債占資產比 |
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1. 國際康健人壽 |
1989 |
78.33(最低) |
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2. 富邦人壽 |
1993 |
92.55 |
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3. 國泰人壽 |
1962(次之) |
92.76 |
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4. 保誠人壽 |
1999 |
93.34 |
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5. 中國人壽 |
1995 |
93.50 |
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6. 保德信國際人壽 |
2000 |
93.70 |
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7. 元大人壽 |
2003 |
94.18 |
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8. 合作金庫人壽 |
2011 |
94.27 |
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9. 台灣人壽 |
2011 |
94.70 |
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10. 南山人壽 |
1963 |
95.36 |
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11. 遠雄人壽 |
1993 |
95.44 |
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12. 中華郵政 |
1935(最早) |
96.27 |
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13. 三商美邦人壽 |
2001 |
96.28 |
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14. 新光人壽 |
1963 |
96.36 |
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15. 宏泰人壽 |
1994 |
96.80 |
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16. 全球人壽 |
1994 |
96.83 |
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17. 安聯人壽 |
1995 |
97.16 |
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18. 臺銀人壽 |
1941 |
97.41 |
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19. 第一金人壽 |
2008 |
98.50(最高) |
(本文由 Aaron 撰)
文章內容僅供投資人參考，不構成任何投資要約，投資人須自行評估與承擔風險，本人不負擔盈虧之法律責任
