寶得富選股系統 欣興(3037) – 全球印刷電路板龍頭廠 研究報告2018/12/07

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欣興(3037) 研究報告

基本面 :

[ 全球印刷電路板龍頭廠 ]

欣興 (3037)公司主要透過合併多家印刷電路板生產廠商的方式擴充市佔率,2009年合併全懋後躍升全球印刷電路板大廠之一。公司主要從事印刷電路板生產銷售及IC預燒測試代工。

營收比重 :

產品項目包含硬板PCB、軟板PCB、HDI板、IC基板等。2018年Q2公司營收比重:IC基板43%、HDI板36%、PCB14%、軟板7%。2018年Q2產品應用比重:IC基板43%、通訊17%、消費性電子產品及其他28%、電腦和筆記型電腦12%。

營運概況 :

[ 6層板以上高階產能集中台灣廠生產 ]

往年智慧機產品出貨旺季在8月至10月,目前看來發展模式並未改變。

產能擴充上,依據欣興計畫,6層板以上高階產能集中台灣廠生產,將視客戶群需求而評估後續新產能開出進度。欣興黃石廠主攻汽車電子與部分消費電子應用,新產能穩健開出。

[湖北廠IC載板,最快明年下半年才會開始貢獻業績 ]

子公司在湖北廠IC載板產能在土建擴充計畫進行中,預定最快明年下半年才會開始貢獻業績。至於欣興蘇州群策廠區持續優化生產,同時昆山廠區訂單也可適度轉移其他廠區如黃石廠支援,生產維持穩健。

營收 :

[ 創近4年高點 ]

欣興前三季合併營收創552.52億元新高,年增19.78%。毛利率9.56%、營益率0.24%,較去年同期8.16%、負1.14%由虧轉盈,雙創近4年高點。

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