靜待新晶片+全球不安感 外資續保守看聯發科

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聯發科(2454)

 

美系外資針對聯發科(2454)出具最新研究報告指出,由於目前新產品P80、P90晶片尚未明朗化,加上全球經濟體變動加劇,聯發科2019年初仍潛在庫存調整風險,維持其減碼評等,目標價205元。

美系外資指出,聯發科預估第四季營收恐下滑4%~12%,目前看來在毛利率略有改善下,營收的衰退幅度有機會小於8%,美系外資指出,儘管聯發科第四季看起來比想像的略好,但公司管理階層目前並未發現任何可以帶動營運明顯超出原先預期的好消息。

美系外資指出,市場對聯發科將在12月推出新品P80、P90晶片相當感興趣,聯發科也有信心新晶片將被大陸頂級OEM客戶採用,預計2019年將帶動市占率提升,只是有目前鑑於能見度尚未明朗以及全球經濟體的宏觀風險,聯發科目前僅能保守預估2019年營收會和2018年持平,更多的訊息恐要等到聯發科下一次法說會,基於對聯發科2019年初的潛在庫存調整因素,維持其減碼評等,目標價205元。

聯發科第四季若以美元對新台幣30.8元匯價來算,公司預估單季營收落在590億元到643億元間,季減4%~12%,毛利率預估落在38.5%正負1.5個百分點。

技術面股價已經來到低檔區,200元為歷史低檔位置,雖然在美國與中國競爭5G領先地位,聯發科備受影響,因此股價來到低檔區,但公司競爭力仍佳,融資來到低檔區,短線籌碼相對乾淨,因此建議逢壓回佈局,區間操作。

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