從訊息到投資 林開誠專欄

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斬妖除魔系列(一)

從訊息到投資,學習投資第一步:了解訊息的運作

這次企畫斬妖除魔系列文章,希望能夠讓讀者了解,到底投資是如何從訊息到發酵?主力是魔是妖?希望能夠協助投資人建立獨立思考的觀點。

曾經想過投資與新聞是甚麼過程?資訊解讀的落差從哪裡來嗎?在新聞學裡有個「鏡子理論」,認為人們是活在自我所造映出來的影像中,也就是說人們不是活在真實世界中,而是活在自己的想像,而對於投資資訊的理解與搜尋也是這麼一回事。

喜歡多方的人,不斷的收集對多方解讀的看法與資訊;喜歡空方的人,不斷的收及對空方解讀的看法與資訊;這些都是不斷加強自我意識成形的過程,因為在投資人的心理永遠只有一個終極真理:「我是對的!」

客觀這麼難嗎?確實很難,先看看投資訊息是怎麼不斷透過折射進入投資人的腦海;以台股來說,投資人要搜尋相關的資訊有幾種管道:

  • 上市公司公告資訊
  • 法說會
  • Roadshow
  • 券商報告
  • 經濟類新聞
  • 親朋好友的小道消息

除了公告資訊必須中規中矩外,其他都是可以透過文字、語言、呈現型態的包裝,我們來看看一個9月份的公告訊息的案例,來了解這個過程對投資人會呈現甚麼樣的影響:

【公告】廣達 2018年9月合併營收931.86億元 年增-5.85%

2018/10/09 16:02 中央社 中央社

日期: 2018 年 10 月 09日

上市公司:廣達 (2382)

單位:仟元

看完有甚麼感覺?說真的除了知道9月份營收小幅度衰退外,一點感覺都沒有,可以說:「跟我何干?」;但如果有這公司股票的人,會怎麼想呢?是否是先調節手上部位好了,省得後面虧損的很慘;可是對於外資法人會怎麼看呢?這個訊息的時間是9月份的營收,外資法人在年度調整中已經看到明年第一季去了,並不會特別在意年底的狀態,今年該怎麼樣,似乎也有了定數,未來才是比較重要的。

讓我們再來看基於上面這則公告所建構出來的新聞,看看你們會有甚麼感受?

【時報-台北電】蘋果還沒熟透?

廣達 (2382) 9月營收創下罕見月增率、年增率雙減,也是因為Apple Watch拉貨時間比往年略晚導致……………..而在仁寶與廣達方面,雖然兩家都是蘋果Apple Watch代工廠,而且第四代Apple Watch自從亮相以來詢問度超高,不過Apple Watch對仁寶與廣達9月營收似乎也還沒有什麼幫助……………..

說真的看完,對廣達這家公司真的是正面感覺更少了,只覺得未來沒甚麼成長空間,也不覺得會有甚麼正面的可能性,心裡想著「沒甚麼!……..」,可是裡面有個重點可能會被忽略,”拉貨時間比往年略晚”、”9月營收還沒有幫助”,這時候要思考的重點是”那對於10、11、12月甚至未來呢?”。

讓我們在網路上爬文,併著9月份的文章來看,會有甚麼感覺?

新Apple Watch上調出貨量 廣達、仁寶業績旺

2018-09-25 21:55經濟日報 記者蕭君暉╱即時報導

天風證券分析師郭明錤今日發布報告表示,第四代Apple Watch需求遠優於預期,由於目前組裝廠廣達產能已滿載,第2供應商仁寶,將自2018年11月開始量產新款AppleWatch,…………

廣達副董事長暨總經理梁次震之前就指出,2018下半年進入消費性電子產品傳統出貨旺季,廣達除了筆電業務持續升溫,穿戴裝置業務,為配合聖誕旺季,部分產品會在第3季下半開始出貨,預期第4季,將是穿戴裝置產品今年出貨的高峰……..廣達董事長林百里之前就對大客戶的穿戴裝置產品出貨深具信心,他認為大客戶的產品一定會愈賣愈好。

是否會覺得廣達好像可以介入呢?似乎會因為取得了Apple Watch代工有了新的成長引擎,可是9月分月營收確是小幅衰退啊?很混淆啊!

我們再來看一篇11月1日有關於Apple Watch的新聞,看看會有甚麼感覺?

外資看好 2019 年 Apple Watch 銷量達 3,300 萬支,拉抬蘋果營收

作者 Atkinson | 發布日期 2018 年 11 月 01 日 8:30 | 分類 Apple , Apple Watch , iPhone follow us in feedly

蘋果將於 1 日公布最近一季的財報,雖然財報中仍然不會列出 Apple Watch 的銷量,但外資瑞銀證券似乎看好蘋果的 Apple Watch 的表現,預估 2018 年蘋果 Apple Watch 出貨量將達到約 2,400 萬支,其中包括 Series 1、Series 3 和 Series 4。而對於 2019 年,瑞銀預估 Apple Watch 的出貨量將成長 40%,數量達到約 3,300 萬支。而且 Apple Watch 的成長將推動蘋果營收提升約 5%,相當於多銷售 1,500 萬支的 iPhone 手機……….目前超過 50% 的消費者將不大可能購買包括 Apple Watch 在內的任何智慧型手錶,這意味著未來大多數的智慧型手錶還有很大成長空間。

是否覺得跟Apple Watch扯上關係就存在著未來的營收與獲利可能性?而投資就應該尋找有成長性的公司啊!永遠要記得,新聞是對過去已經發生的事實忠實報導,但投資是放眼未來,這兩件是可以相輔相成,本質上確是不一樣的。

再讓我們看看,廣達11月1日實際上股價的變動。

從上面看下來,你或許就會了解一個訊息從最乾淨的訊息,到被重新組合評論後,如何進入投資人腦海裡,最後透過營收關聯性是怎麼被發酵的,這就是新聞進入們腦海裡的過程,而這一切都是透過訊息所產生的鏡子,一層一層反射,從公告、記者報導、地表最懂蘋果的分析師、到投資人的腦子,按照心理學的角度,似乎還有一個鏡子叫做「自我」,最終形成了投資人的決策。

-人們總是追著過去的訊息做操作,卻忽略訊息窺看未來的基礎

分析師的解讀在過程中,也是一面鏡子,照映出的訊息是否可以鼓勵到投資人?或是誤導投資人?這要憑藉著分析師對新聞訊息、數據、盤勢、投資人心理、未來產業可能性的綜合判斷,而這可能就是榮格所說的集體潛意識,呈現出來的訊號應該就是很多人所說的「技術分析」。

所以很多人說,技術分析無效或是技術分析過時,個人認為技術分析易懂難精,但它是所有鏡子折射所產生的結果,看結果想原因,比起看原因想結果著實難很多;很多人不了解只能看結果學結果,那有些時候就會淪為半知半解,在操作上更容易出錯。

學習投資除了要懂得正確解讀新聞訊息外,更要懂得如何從過去的基本面與未來的產業發展尋找到投資可能的方向,最終會從技術面去呈現。

-夢想來自產業趨勢、選股來自於基本面、選時來自於技術面,三者合一的立體選股概念!

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