寶得富選股系統 宣德(5457) 研究報告2018/08/07

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宣德(5457)研究報告

基本面:

宣德(5457)為台灣第三大NB連接器廠,2013年大陸連接器龍頭廠立訊集團入主宣德,總持股30.94%成為最大股東。宣德產品可分為Type C連接器,主要應用在非蘋手機;網路用連接器(RJ),主要應用在網通基礎設備以及遊戲機;Mini SAS HD連接器,主要應用在企業市場。2017年7月宣德與立訊在大陸昆山設立新廠,其連接器之終端應用以消費產品與車用電子為主。

消息面:

大陸品牌手機廠採用Type C連接器程度相對於蘋果陣營積極,宣德(5457)在陸系手機廠供貨量具有利基且經濟規模之優勢,此外佈局三年以上的企業(Enterprise)市場,專攻在Mini SAS HD連接器上,是台系廠商較少布局的領域,目前已打入兩家美系伺服器品牌大廠與一家陸資通訊大廠,在新機滲透率有望持續提高下,可望受惠。

車用市場可望於今年第四季導入量產,雖初期對於營收挹注不大,但在與立訊擴大合作於車用電子上,明年年底車用營收占比可望成長5~10%。

財務面:

6月營收達5.13億元,創下歷史新高,月增率40.1%,年增率79.1%,主要在於昆山合資的新廠,於今年五月開始運作,貢獻宣德營收,累計第二季整體營收為11.43億元,季增率69.3%,年增五成,也是單季營收新高。